新華社12月12日消息，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月11日至12日在北京舉行。
“穩(wěn)住樓市股市”“深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革”“更大力度吸引社會(huì)資本參與創(chuàng)業(yè)投資”“擴(kuò)大高水平對(duì)外開放”……會(huì)議部署了2025年經(jīng)濟(jì)工作，其中多個(gè)方面的要求與資本市場(chǎng)緊密相關(guān)，為做好2025年資本市場(chǎng)改革發(fā)展工作提供重要指引。
要點(diǎn)概覽
穩(wěn)住樓市股市
深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，打通中長(zhǎng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度的包容性、適應(yīng)性
健全多層次金融服務(wù)體系，壯大耐心資本，更大力度吸引社會(huì)資本參與創(chuàng)業(yè)投資，梯度培育創(chuàng)新型企業(yè)
擴(kuò)大高水平對(duì)外開放
深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革
會(huì)議確定，深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，打通中長(zhǎng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度的包容性、適應(yīng)性。
證監(jiān)會(huì)主席吳清在2024金融街論壇年會(huì)上表示，進(jìn)一步打牢投融資協(xié)調(diào)發(fā)展基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)量的總體平衡，質(zhì)的持續(xù)提升，權(quán)責(zé)的有效制衡。
市場(chǎng)人士預(yù)期，下階段，圍繞引導(dǎo)“長(zhǎng)錢”入市、豐富產(chǎn)品體系、推動(dòng)指數(shù)化投資發(fā)展等重點(diǎn)方向，投資端改革將持續(xù)扎實(shí)推進(jìn)，更多新舉措有望研究推出，為市場(chǎng)引入更多增量資金，更好發(fā)揮其作為市場(chǎng)“穩(wěn)定器”的作用。
在相關(guān)政策支持下，ETF有望成為A股增量資金入市的重要“蓄水池”。“指數(shù)化投資規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂認(rèn)為，ETF兼具股票和指數(shù)基金特色，能夠合理分散風(fēng)險(xiǎn)，可更好地滿足居民資產(chǎn)配置的需求。有關(guān)部門近期也明確提出諸多利好舉措，包括大力推動(dòng)指數(shù)化產(chǎn)品創(chuàng)新，適時(shí)推出更多包括創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板在內(nèi)的中小盤ETF基金產(chǎn)品等。
作為長(zhǎng)線資金的重要組成部分，險(xiǎn)資也有望進(jìn)一步提升權(quán)益市場(chǎng)投資規(guī)模。東莞證券分析師費(fèi)小平認(rèn)為，三年長(zhǎng)周期考核機(jī)制將提高險(xiǎn)資對(duì)股票等權(quán)益類資產(chǎn)波動(dòng)性的容忍度，提高相關(guān)投資積極性。2025年險(xiǎn)資或適度增配股票和基金，更好進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債的匹配。
此外，新型貨幣政策工具如證券基金保險(xiǎn)公司互換便利、股票回購(gòu)增持再貸款等也將進(jìn)一步吸引中長(zhǎng)期資金，提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。
更大力度吸引社會(huì)資本參與創(chuàng)業(yè)投資
會(huì)議確定，健全多層次金融服務(wù)體系，壯大耐心資本，更大力度吸引社會(huì)資本參與創(chuàng)業(yè)投資，梯度培育創(chuàng)新型企業(yè)。
創(chuàng)業(yè)投資是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、構(gòu)建新發(fā)展格局、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展的重要力量。今年以來(lái)，有關(guān)方面圍繞創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”全鏈條，進(jìn)一步完善政策環(huán)境和管理制度，積極支持創(chuàng)業(yè)投資做大做強(qiáng)，充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資支持科技創(chuàng)新的重要作用。6月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》，成為繼2016年國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》以來(lái)，國(guó)家層面出臺(tái)的又一部促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的系統(tǒng)性政策文件。9月18日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議又研究了促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的有關(guān)舉措，要求盡快疏通“募投管退”各環(huán)節(jié)存在的堵點(diǎn)卡點(diǎn)。
專家表示，當(dāng)前支持創(chuàng)業(yè)投資做大做強(qiáng)，需著力培育創(chuàng)投主體、拓寬資金來(lái)源、加強(qiáng)引導(dǎo)扶持、健全退出機(jī)制、優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境。其中，拓寬資金來(lái)源，主要是鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金投向創(chuàng)業(yè)投資，在發(fā)揮政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金作用的同時(shí)，更大力度吸引社會(huì)資本參與創(chuàng)業(yè)投資。前述國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，“鼓勵(lì)社會(huì)資本設(shè)立市場(chǎng)化并購(gòu)母基金或創(chuàng)業(yè)投資二級(jí)市場(chǎng)基金”。
中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授戴穩(wěn)勝建議，拓寬股權(quán)投資資金來(lái)源渠道，鼓勵(lì)多元資本參與天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資。引導(dǎo)國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)等各類主體加大投資力度，形成多層次、多元化的股權(quán)投資市場(chǎng)。
圍繞營(yíng)造有利于耐心資本入市的政策環(huán)境，東方富海董事長(zhǎng)陳瑋建議，構(gòu)建創(chuàng)投友好型發(fā)展環(huán)境；推動(dòng)形成銀行、保險(xiǎn)、社保、母基金等多層次的長(zhǎng)期資本供給體系；通過(guò)稅收優(yōu)惠等措施，引導(dǎo)鼓勵(lì)社會(huì)資本長(zhǎng)期參與創(chuàng)業(yè)投資。
擴(kuò)大高水平對(duì)外開放
會(huì)議強(qiáng)調(diào)，擴(kuò)大高水平對(duì)外開放。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，擴(kuò)大高水平對(duì)外開放過(guò)程中，外資長(zhǎng)錢加倉(cāng)中國(guó)資產(chǎn)的配置熱情有望持續(xù)提升。
在現(xiàn)有政策法規(guī)的基礎(chǔ)上，外資在華投資展業(yè)將迎來(lái)更多支持舉措。
近期，監(jiān)管部門表示，將堅(jiān)定不移推進(jìn)市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品全方位制度型開放，便利跨境投融資，擴(kuò)大滬深港通投資標(biāo)的范圍，優(yōu)化內(nèi)地與香港基金互認(rèn)安排，支持推出更多跨境ETF產(chǎn)品，拓展存托憑證互聯(lián)互通，拓寬境外上市渠道，擴(kuò)大期貨市場(chǎng)開放，進(jìn)一步增強(qiáng)政策的穩(wěn)定性、透明度和可預(yù)期性，鼓勵(lì)和支持更多外資機(jī)構(gòu)來(lái)華投資展業(yè)，打造“投資中國(guó)”品牌。